就在8月28日深夜，全球金融市场见证了一场人民币的强势反击。 离岸人民币兑美元汇率突然直线拉升，日内一度暴涨超过340点，最高触及7.1182元水平。

这是自2024年11月6日以来，人民币首次突破7.12元关口，逼近当时创下的高点。

这场突如其来的升值行情并非孤立事件。 在同一时间段，富时中国A50指数期货和恒指期货在夜盘交易中持续上扬，分别上涨约0.32%和0.79%，显示国际投资者对中国资产的看好情绪正在蔓延。

人民币此轮升值行情的背后，是多重因素的共同推动。 中信证券首席经济学家明明指出，稳汇率政策张弛有度、国内权益市场表现较好带动外资流入以及美联储降息预期抬升等因素，共同支撑了人民币汇率的表现。

美联储主席鲍威尔在8月22日的杰克逊霍尔全球央行年会上的鸽派讲话，成为这轮行情的直接催化剂。

鲍威尔明确表示，当前形势暗示就业增长面临下行风险，这种风险平衡的转变可能使美联储在9月降息。 这一表态导致美元指数当天暴跌0.94%，创下2025年4月以来最大单日跌幅。

市场对美联储降息的预期已经达到高潮。 根据招商证券的分析，7月以来在美元未进一步走低的前提下，人民币中间价保持稳步升值，预计9月美联储降息前后人民币结汇规模将再度放大。

若央行继续坚持以市场供求为基础的调控政策，人民币汇率就有望重返“6”时代，中国资产吸引力将大幅提升。

人民币中间价在8月25日大幅调升160个基点至7.1161元，创下2024年11月以来新高。 2025年5月中旬以来，人民币对美元中间价升值态势明显，从7.2左右波动升值至当前7.11附近。

在汇率走强的同时，外资正在加速涌入中国市场。数据显示，8月外资通过北向资金净流入A股超过200亿元，科技和新能源等“中国优势赛道”成为资金集中流入的领域。 宁德时代、贵州茅台等龙头股成为国际投资者的首选。

中美经济周期的微妙转换是这轮资本流动的深层原因。 2025年上半年，中国GDP增长达到5.3%，显著高于美国的1.7%。

中国在人工智能、半导体等领域的突破，让国际投资者看到了“新质生产力”的潜力。

中国人民银行与新西兰储备银行续签双边本币互换协议的消息，进一步增强了市场信心。 互换规模为250亿元人民币，协议有效期五年，经双方同意可以展期。

这一举措有助于深化两国货币金融合作，促进双边贸易和投资便利化。

美国国内的政治动荡也在加速资本流动。 特朗普以“抵押贷款欺诈”为由解雇美联储理事库克的行为，被前财长耶伦批评为“破坏美联储独立性的致命一击”。

自2025年1月特朗普重返白宫以来，美元指数已下跌近10%，创下1973年以来总统任期首年最差表现。

现任财长贝森特在《日本经济新闻》采访中将中国称作“最大竞争对手”，声称中国经济“不均衡”，甚至暗示要对华加征关税。这种表态反映了美国对中国经济崛起的焦虑。

人民银行在《2025年第二季度中国货币政策执行报告》中明确表示，将坚持市场在汇率形成中起决定性作用，坚持底线思维，综合施策，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险。 这一政策立场为人民币汇率提供了有力支撑。

跨境资金流动保持总体均衡。 7月份银行代客结售汇逆差明显收窄，外汇储备整体稳定，市场人民币贬值预期基本消散。

5月26日，央行正式宣布在人民币汇率中间价报价模型中引入“逆周期因子”，增加了人民币预期管理的工具。

人民币的持续走强得益于近期市场供需关系的变化。 人民币走强后，购汇需求出现大幅减少，结汇力量正在逐渐占据上风。 市场人士分析指出，短期内人民币冲高力量仍然较强。

中国银行国际金融研究所研究员范若滢认为，前期美元走弱是人民币对美元升值的主要推手，后期人民币对美元持续升值形成较强市场预期，人民币表现出更加明显的独立升值倾向。

东方金诚研究发展部副总经理王青表示，人民币汇价在年内或将强势运行，不排除还有补涨空间。

特朗普税改、医改等政策落地仍存较大不确定性，债务上限问题亟待解决，美元指数缺乏趋势性上行动能。

诸多先行指标显示，下半年国内宏观经济延续回暖态势，支撑人民币的基本面因素进一步巩固。

“趋势引导预期”，这段时期人民币汇价走强已在很大程度上打击了市场空头力量，有力地扭转了贬值预期。

中美围绕高关税问题的磋商过程复杂曲折。 8月达成的90天关税休战期为双方提供了缓冲空间。 若中美关税博弈在四季度能够达成互利双赢结果，将对人民币带来更大支撑。

人民银行应积极引导市场预期，鼓励商业银行协助外贸企业及时调整外汇风险敞口和风险对冲组合，提高汇率波动的容忍度。

目前已披露半年报的公司中，有16家公司的汇兑损失超过了1亿元。

全球资本流动的“风向标”正在转向。 欧元、英镑、日元等非美货币全线走强，这背后反映全球经济正在从“美元一家独大”向“多货币平衡”转变。

当人民币汇率突破7.12的那一刻，世界经济的天平已经发生了明显的变化。